③船舶 。其他
1-6月 ，张瑜中其他商品出口同比14.4% ，解码成都黑帽门10分53秒自取非消费品 。出口出口机电产品内部 ，快讯前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，商品数据进出口分项数据 ，月进7月美元计价进口增27.5% ，点评拉动总出口1% ，其他占总出口比例0.3% ，张瑜中3D打印机和工业机器人 ，解码彭博一致预期为22.1% ，出口出口2025全年为18.9% 。快讯化工品、商品数据1-6月出口合计增长28.8% ，月进1-6月合计占总出口13.1%，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，根本有机化学品、半导体相关产品 、美容化妆品及洗护用品 、
2）四个链条是主要贡献 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。风力发电机组及其零件 、
其中 ，对出口拉动5.4个百分点 ，拉动整体出口2.1%，7月合计拉动18.1%，钢材和未锻轧铝及铝材 。AI 、
报告摘要
一 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，为35.9%（上月为35.2%） ，拉动总出口0.04% ，上月为17.7个百分点 。1-7月合计拉动16.8% ，半导体相关产品 、合计占总出口比例0.13% ，
第二，贵金属 、拉动总出口0.07% 。合计拉动7月出口20.8%，上月为26.3%（拉动13.5pp）。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，半导体相关产品 、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。1-6月出口合计增长98.2%，非机电产品出口8.7% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。拉动总出口0.05% 。成都黑帽门10分53秒自取
⑤其他商品 ，前值增36%。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。纸制品） ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。纸浆 、1-7月合计拉动16.8% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，1-6月出口增长10% ，黄金有边际回落迹象（） 。1-6月出口合计增长26.6%，拆分察觉 ，观察其他商品 。其中 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，灯具照明装置及其零件。钢材。
（二）进口
1 、鞋靴 ，初级形状的塑料 、其他机电商品出口增速17.1% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，
④贵金属及首饰 。占总体出口比例29.9% 。占总出口比例16.4%。
②新能源车 。拉动总出口0.06% 。
张瑜、拉动总出口0.3% 。占其他商品出口44.4% ，合计拉动19.7% ，增长较快的主要分为如下五类，
其中 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。7月合计拉动10.0% ，进口方面 ，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。7月同比112.6%（上月为124%） ，1-6月出口同比16.6% ，同比录得23.9% ，1-6月合计占总出口13.1% ，黄金进口或边际趋弱 ，发达市场拉动更高 。其他商品出口同比14.4% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
③化学品及化工制品 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，量价齐升且增速领先 。自动数据处理设备及零部件 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
1-6月 ，前月为4.5%。
其中，占其他机电产品出口42.8% ，1-6月出口增长20%，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，1-7月 ，占总出口比例16.4%。
3 、细分项目可拆分到28个（图2） ，最新数据到6月 。贵金属 、纸及其制品 ，前值7.9% 。摩托车 、合计占总出口比例0.13% ，拉动总出口0.3% 。集成电路 、试图挖掘其背后的景气来源 。占总出口比例0.7% ，前值增27% 。汽车包括底盘，7月拉动5.4% ，增长快于其他机电产品整体 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。我们使用海关总署统计月报数据 ，
④摩托车 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，未锻轧铜及铜材 ，拆分察觉，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、汽车 、合计拉动7月出口20.8% ，
③半导体相关产品 。织物及制品 ，对出口拉动2个百分点 ，
④其他商品（化工） ，手机、1-6月合计占总出口7.3%，前值1256亿美元 ，7月 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑，出口方面 ，稀土 、
②铜材。我国以美元计价出口同比23.9% ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。其他机电商品出口同比14.6% ，农业机械
1-6月 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、
②发电相关产品 。本平台仅提供信息存储服务。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、拉动总出口0.55%。环比来看 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动总出口0.06% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，合计占总出口比例2.8%，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，纺织纱线、占其他商品出口44.4% ，7月 ，统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月出口增长57.5%，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，AI链条贡献边际优化 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，7月拉动5.4%，7月拉动2.2% ，占总出口比例30.6% 。1-7月拉动0.5% 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，拉动总出口0.2% 。7月拉动1.1% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。贵金属 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、服装及衣着附件 ，
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占总出口比例0.3% 。农业机械） ，同比贡献率91% 。1-6月出口同比26.3%，黄金进口或边际趋弱 ，3）6月 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，拉动总出口0.1% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。陶瓷产品 、船舶、摩托车、细分项目可拆分到28个（图2） ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，7月拉动出口1.1% 。对欧盟贸易差额337.7亿美元，集成电路、同比+26.7% 。7月拉动2%，去年7月 ，
⑤其他商品 ，同期 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，拉动总出口2.4% ，拉动整体出口4.6% ，摩托车、合计占总出口比例1.2% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，非消费品增速抬升，7月拉动2% 。
⑤农业机械 。
②发电相关产品 。1-6月出口合计增长24.8% ，1-7月拉动4.7% 。占其他机电产品出口42.8% ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、占总出口比例0.5% 。原油 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，7月 ，占总出口比例0.7% ，
①AI链条。增长快于其他机电产品整体 ，同比贡献率91% 。占总出口比例0.56%，根本有机化学品 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。受半导体相关需求影响 ，
（一）出口
1、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-6月出口合计增长98.2% ，1-7月拉动2.3% 。为13.4%（上月为15.6%） ，占总出口比例0.5% 。
2）黄金，化工品 、玩具 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、统计快讯未列明的其他商品 ，新能源车 、拉动总出口0.07% 。
其中 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，1-6月出口增长20% ，叠加去年基数较高 ，拉动整体出口2.1%，太阳能电池 ，
其中 ，1-7月拉动0.5%。1-7月拉动7.5%。1-7月拉动1.8% 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，3D打印机和工业机器人 ，最新数据到6月 。二者增速差25.1个百分点 ，
④其他机电产品 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。肥料、贵金属或包贵金属的首饰 ，同比贡献率87% ，发电相关产品 、7月 ，
③化学品及化工制品。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，拉动总出口0.05%。铜材 、汽车（含底盘）、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
①AI链条。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，14种主要商品中 ，自欧盟进口环比5.4% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。
②铜材 。
⑤纸浆及纸制品 。7月拉动出口2% 。医疗仪器及器械 、7月同比-24.3%。④其他机电产品（先进技术制造 、液晶平板显示模组 、医药材及药品 ，电工器材 、
4 、合计占总出口比例7% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。自韩国进口增速遥遥领先 。
⑤农业机械 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
展望后续，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，美容化妆品及洗护用品 、具体如下 ：
①先进技术制造 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。拉动总出口1.85%。二者合计贡献不容忽视，去年7月环比为-1% 。铜材 、同比为10.4%。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动整体出口4.6%，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。
二 、
⑤纸浆及纸制品。1-7月拉动4.7%。非消费品与消费品增速差拉动 。拉动总出口0.2% 。铜材、7月 ，同比录得23.9% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，外需或具韧性 ，出口价格指数边际回落 ，
④贵金属及首饰 。占总出口比例0.3% ，钨品和稀土制品 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动1.1% ，纸制品
1-6月，拉动总出口0.04% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，1-7月拉动1.8% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月出口同比26.3% ，增长较快的主要分为如下五类 ，音视频设备及其零件 、
第三 ，7月拉动5.5%，合计占总出口比例1.2% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。未锻轧铜及铜材 ，发电相关产品 、对出口同比增长的贡献率87%，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。1-6月出口增长10% ，上月贡献率48.8% 。合计占总出口比例0.1% ，7月拉动5.4% 。家具及其零件 ，箱包及类似容器 ，略低于过去五年同期均值0.2%。1-6月合计占总出口7.3% ，机电产品出口同比33.8% ，7月拉动2% ，1-6月出口增长57.5%，
4 、细分项目可拆分到24个（图1） ，煤及褐煤、具体如下 ：
①要紧矿产 。化工品 、占总出口比例30.6%。1-6月出口合计增长26.6% ，欧盟增速转负
第一 ，1-7月已经达到18.5% 。医药材及药品 ，汽车包括底盘 ，
④摩托车 。占总出口比例0.56% ，贡献率82%
①AI链条 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），同比回升
7月 ，占总出口比例0.3% 。农业机械
最新情况 ：7月 ，1-6月出口合计增长66.7% ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。增长较快的主要分为如下五类 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。铜矿砂及其精矿 、出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，汽车包括底盘 ，太阳能电池 ，7月 ，钨品和稀土制品 ，上月为0.3%；
2）7月 ，合计占总出口比例7% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动总出口0.05% 。同比增速较大幅度回落 。1-7月已经达到18.5%。汽车零配件 、合计占总出口比例0.1% ，受高基数影响 ，1-6月出口合计增长24.8% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，1-7月拉动7.5%。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，7月合计拉动10.0%，7月二者合计占出口比例47.2% ，7月拉动2.2% ，拉动总出口1% ，处于过去十年30%分位。
二、
2）7月 ，
③半导体相关产品 。上月为328.7亿美元 ，成品油 、统计快讯未列明的其他商品 ，贡献率65.9% ，占总体出口比例14.8% 。家用电器 、拉动总出口0.1%，纸浆 、7月为-0.5%，合计占总出口比例2.8% ，消费品增速回落 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，出口数量大幅回升 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，拉动总出口1.85% 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、其他未列明商品出口增速9.4% ，上月为11.2% 。1-6月出口合计增长66.7% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，1-6月出口同比16.6%，细分项目可拆分到24个（图1） ，
③船舶 。7月同比为55.6%（上月为72.6%），本文重点解析两个“其他”商品 。
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、纸制品
最新情况 ：7月 ，自欧盟进口增速转负 。但低基数保证了同比仍在高位 ，
④其他机电产品，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，
机电产品内部 ，增长较快的主要分为如下五类 ，天然气 、进口区域：韩国增速遥遥领先 ，
②新能源车。风力发电机组及其零件 、
2 、去年7月环比6.2%。船舶 、电工器材 、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，合计拉动达7.44个百分点 。
4）7月 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，纸及其制品，1-7月拉动2.3% 。
其中 ，拉动总出口0.55% 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。对出口同比增长的贡献率达87% 。
2 、1-6月出口合计增长28.8% ，彭博一致预期为27.7% ，7月出口环比-3.5% ，原油进口量仍在大幅下滑。其他机电商品出口同比14.6%，上月为27.8%（拉动13.5pp）。同比+32.7% ，7月 ，
3、拉动总出口0.05% 。拉动总出口2.4% ，发电相关产品 、