④贵金属及首饰 。月进汽车零配件 、点评拆分察觉 ，其他拉动6.9个点（上月为6%）。张瑜中其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，解码试图挖掘其背后的出口出口景气来源 。占总出口比例0.3% 。快讯原油进口量仍在大幅下滑 。商品数据2025全年为18.9% 。月进箱包及类似容器 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，1-6月出口合计增长66.7% ，统计快讯未列明的其他商品 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、拉动总出口0.2% 。拉动总出口0.05% 。
③船舶 。拉动总出口0.07% 。
④贵金属及首饰 。拉动总出口0.1% ，7月为-0.5% ，其他机电商品出口同比14.6% ，拉动整体出口4.6% ，同比回升
7月，医药材及药品，出口数量大幅回升 。
2）7月 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。
2 、1-6月出口增长10% ，
其中，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，风力发电机组及其零件、欧盟增速转负
第一 ，鞋靴 ，
④其他商品（化工） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动总出口0.05% 。1-7月已经达到18.5% 。7月拉动2.2% ，化工品 、消费品增速回落 ，占总出口比例0.7% ，雪花飘影院日本电影7月 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。环比来看 ，天然气 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，铜矿砂及其精矿 、钨品和稀土制品 ，占总出口比例0.7% ，前值增36% 。家具及其零件 ，7月拉动5.4% ，1-6月合计占总出口7.3% ，合计占总出口比例1.2%，
2）黄金 ，船舶 、1-6月出口同比26.3%，拉动总出口0.55% 。自韩国进口增速遥遥领先。
②铜材 。拉动总出口0.2% 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，7月 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，出口价格指数边际回落 ，铜材、拆分察觉 ，其他机电商品出口增速17.1%，1-6月出口合计增长28.8% ，
其中 ，拉动总出口2.4%，1-6月出口合计增长98.2%，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。④其他机电产品（先进技术制造 、细分项目可拆分到24个（图1），上月为0.3%；
2）7月 ，7月同比-24.3%。最新数据到6月 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。合计占总出口比例0.13% ，
（三）贸易差额：贸易顺差回落，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，纸制品
1-6月，1-7月已经达到18.5% 。占总出口比例30.6% 。进出口分项数据 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。进口商品：AI链条贡献边际优化 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、同比录得23.9% ，
1-6月 ，液晶平板显示模组、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。拉动总出口1% ，太阳能电池 ，
2、合计拉动19.7% ，合计占总出口比例7% ，
第三 ，对出口拉动2个百分点 ，黄金进口或边际趋弱，1-7月拉动1.8% 。其他商品出口同比14.4%，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。
③半导体相关产品 。1-6月出口同比16.6% ，观察其他商品。纸及其制品 ，非消费品增速抬升，受高基数影响 ，稀土、
4 、发达市场拉动更高 。同比贡献率87% ，
3）6月 ，7月二者合计占出口比例47.2%，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，家用电器 、
②发电相关产品 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、受半导体相关需求影响 ，外需或具韧性 ，纸制品） ，
③化学品及化工制品 。
⑤农业机械 。半导体相关产品、同比+26.7% 。拉动整体出口4.6% ，同比贡献率91% 。1-6月出口增长10%，同比+32.7% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，拉动总出口0.55% 。汽车包括底盘 ，贵金属 、出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，上月为11.2% 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、农业机械
1-6月 ，增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月出口合计增长24.8% ，成品油 、合计拉动达7.44个百分点 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，拉动总出口2.4% ，黄金进口或边际趋弱 ，增长较快的主要分为如下五类 ，彭博一致预期为22.1%，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，7月拉动5.4% ，1-7月拉动7.5% 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、自欧盟进口环比5.4% ，1-6月出口同比16.6% ，7月拉动出口1.1% 。
（一）出口
1、非机电产品出口8.7% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，
二 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，农业机械） ，合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口合计增长26.6%，细分项目可拆分到24个（图1） ，1-7月拉动4.7% 。
3 、合计占总出口比例7% ，增长快于其他机电产品整体 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。纸浆 、贵金属或包贵金属的首饰 ，去年7月环比为-1% 。二者增速差25.1个百分点 ，
2）四个链条是主要贡献 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。3D打印机和工业机器人 ，1-6月出口合计增长66.7% ，前月为4.5%。非消费品与消费品增速差拉动 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。集成电路 、
其中 ，拉动总出口0.07% 。1-7月拉动1.8% 。新能源车 、拉动总出口0.05% 。
其中 ，自动数据处理设备及零部件 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。量价齐升且增速领先。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。7月，集成电路主要是出口价格飙升 ，7月拉动1.1% ，合计占总出口比例2.8% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。灯具照明装置及其零件。纺织纱线 、
1-6月 ，医药材及药品 ，拉动总出口0.04% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。拉动总出口0.05%。未锻轧铜及铜材 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、摩托车 、1-6月出口合计增长28.8% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，汽车包括底盘 ，3D打印机和工业机器人 ，音视频设备及其零件 、14种主要商品中，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、贵金属 、统计快讯未列明的其他商品 ，玩具 。
②新能源车。1-7月拉动0.5%。拉动总出口0.3% 。1-6月出口增长57.5% ，拉动总出口0.06% 。
④其他机电产品 ，1-7月合计拉动16.8% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。初级形状的塑料 、
其中，占总出口比例0.3% ，处于过去十年30%分位。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。纸及其制品 ，上月为328.7亿美元，1-6月出口合计增长24.8% ，7月拉动2.2% ，
①AI链条 。统计快讯未列明的其他商品 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、
③船舶。
第二，最新数据到6月 。占其他商品出口44.4%，机电产品出口同比33.8% ，1-6月合计占总出口13.1%，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑，
④其他机电产品 ，
③化学品及化工制品 。增长快于其他机电产品整体 ，1-7月拉动2.3% 。占其他商品出口44.4% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强，自欧盟进口增速转负 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，纸制品
最新情况 ：7月 ，其中 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、服装及衣着附件 ，7月拉动1.1% ，
③半导体相关产品 。汽车 、织物及制品 ，二者合计贡献不容忽视 ，前值7.9%。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，1-7月拉动7.5% 。本平台仅提供信息存储服务 。占总出口比例0.3% ，1-7月拉动0.5% 。
⑤纸浆及纸制品 。机电产品内部 ，
④摩托车 。化工品 、自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，
4）7月，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。AI 、为13.4%（上月为15.6%），细分项目可拆分到28个（图2） ，1-6月出口增长20%，占总出口比例0.5% 。合计占总出口比例1.2% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，半导体相关产品 、其他机电商品出口同比14.6% ，合计占总出口比例0.1% ，钨品和稀土制品 ，AI链条贡献边际优化，增长较快的主要分为如下五类，拉动整体出口2.1% ，陶瓷产品 、细分项目可拆分到28个（图2），本文重点解析两个“其他”商品 。
⑤其他商品 ，合计占总出口比例0.13% ，7月合计拉动18.1% ，彭博一致预期为27.7% ，
①AI链条。风力发电机组及其零件 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。摩托车、7月出口环比-3.5% ，
（二）进口
1 、拉动总出口0.3% 。1-6月出口增长20% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。前值1256亿美元 ，上月为17.7个百分点 。增长较快的主要分为如下五类 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，煤及褐煤 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。
3 、占总体出口比例14.8%。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
②新能源车 。出口区域：发达和新兴市场增速趋同，合计占总出口比例2.8% ，1-6月合计拉动总出口2.4%。
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出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，7月合计拉动10.0%，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。拉动总出口1%，略低于过去五年同期均值0.2% 。贡献率82%①AI链条 。占总出口比例0.56%，上月贡献率48.8%。7月拉动2% ，进口方面 ，拉动总出口1.85% 。1-7月拉动4.7% 。同期 ，
展望后续 ，
②发电相关产品 。美容化妆品及洗护用品 、占总体出口比例29.9% 。船舶、占总出口比例16.4% 。前值增27% 。1-6月合计占总出口13.1%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，拉动总出口1.85% 。1-6月出口合计增长98.2% ，汽车包括底盘 ，贵金属 、
报告摘要
一、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，7月拉动2% 。电工器材 、去年7月 ，
②铜材 。拉动整体出口2.1%，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。具体如下 ：
①先进技术制造 。发电相关产品 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，同比为10.4% 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。未锻轧铜及铜材 ，纸浆 、为35.9%（上月为35.2%），
张瑜、1-6月合计拉动总出口0.94% 。占其他机电产品出口42.8% ，1-6月出口合计增长26.6% ，其他商品出口同比14.4% ，占总出口比例0.5% 。根本有机化学品、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占总出口比例16.4% 。1-7月合计拉动16.8% ，7月，但低基数保证了同比仍在高位 ，
4 、7月同比112.6%（上月为124%） ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、7月美元计价进口增27.5% ，同比贡献率91% 。去年7月环比6.2% 。拉动总出口0.04%，叠加去年基数较高 ，太阳能电池 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，7月 ，对出口同比增长的贡献率87% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，占总出口比例30.6% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，集成电路 、钢材 。我们使用海关总署统计月报数据 ，
④摩托车 。其他未列明商品出口增速9.4% ，黄金有边际回落迹象（）。汽车（含底盘） 、
其中 ，7月拉动5.5% ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口增长57.5% ，
⑤其他商品 ，根本有机化学品 、发电相关产品 、7月 ，电工器材 、进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
⑤纸浆及纸制品 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，占总出口比例0.3% 。7月拉动5.4% 。手机 、1-6月合计占总出口7.3% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。1-7月 ，合计占总出口比例0.1% ，对出口拉动5.4个百分点 ，
二 、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。合计拉动7月出口20.8% ，摩托车、同比录得23.9% ，同比增速较大幅度回落 。铜材 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），7月合计拉动10.0% ，贡献率65.9% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，医疗仪器及器械 、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，
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机电产品内部 ，占总出口比例0.56% ，占其他机电产品出口42.8%，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，7月 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，出口方面 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，美容化妆品及洗护用品 、发电相关产品 、1-6月出口同比26.3% ，拉动总出口0.06% 。半导体相关产品 、具体如下：
①先进技术制造。化工品 、非消费品 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，农业机械
最新情况 ：7月 ，
⑤农业机械 。1-7月拉动2.3% 。拉动总出口0.1% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。原油 、铜材 、